特写独家！M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

M1增速罕见转负：统计口径变化背后何种深层信号？

上海证券报 记者 周亮

2024年6月17日，央行发布了5月末金融数据。其中，M1（现金+活期存款）余额同比下降4.2%，这是M1自1997年有统计以来首次出现同比负增长。这一罕见现象引发了市场广泛关注。

数据背后的"真相"

M1是反映货币供应量中最基本的指标，通常也被称为狭义货币供应量。M1同比负增长意味着市场上流通的现金和活期存款余额出现了萎缩。

从表面上看，M1负增长似乎反映了经济下行、流动性不足等问题。然而，一些专家指出，M1增速下降也可能与统计口径变化有关。

2022年以来，央行一直在推动金融机构规范表外业务，并对第三方支付机构备付金等纳入统计。这些措施导致部分资金统计口径发生了变化，从而影响了M1增速的同比数据。

专家解读：M1增速或被低估

光大证券首席金融分析师王一平表示，如果将居民活期存款、非存款类的金融产品、第三方支付机构备付金这三类资金纳入M1统计口径，那么5月末M1增速大概在0.6%-1.1%之间。

王一平进一步指出，从趋势上看，M1增速与社融增速、GDP增速的相关性有所下降，M1增速的参考意义有所减弱。

经济运行仍有韧性

尽管M1增速出现负增长，但央行数据显示，5月末M2（广义货币供应量）余额同比增长7%，社融规模同比增长8.4%，信贷规模同比增长10.8%。这些数据表明，整体货币供应量和信贷投放仍然保持适度增长，经济运行总体保持平稳。

交通银行金融研究中心首席分析师刘航认为，M1增速下降不应过度解读，要综合研判多项指标，才能更准确地判断经济运行状况。

未来M1走势值得关注

对于未来M1的走势，专家们普遍认为，将取决于以下几个因素：

• 商品房销售增速何时企稳
• 财政发力进展
• 出口企业结售汇情况

招商证券首席宏观分析师张宏认为，随着经济企稳回升，M1增速有望在二季度末三季度初恢复正增长。

此外，一些专家也建议，相关部门应进一步完善货币供应量统计指标，更好地反映经济运行的实际情况。

小米汽车强势开局：SU7累计交付突破2万台，6月目标破万指日可待

北京，2024年6月18日 - 小米汽车今日宣布，旗下首款量产车型小米SU7的累计交付量已于6月13日正式突破2万台大关，彰显了强劲的市场表现和用户认可。这标志着小米汽车在进军新能源汽车市场上取得了又一个重要里程碑。

稳步增长，销量持续攀升

小米SU7自2023年4月上市以来，凭借着出色的产品力、智能化体验和极具竞争力的价格，迅速 завоевал 市场青睐。数据显示，小米SU7在上市首月便取得了7058台的亮眼成绩，展现出强劲的市场号召力。

今年以来，小米SU7的销量持续攀升。据小米集团最新发布的2024年第一季度财报显示，截至2024年4月30日，已有88063台SU7系列汽车被预订。5月，小米SU7单月交付量突破1万台，再次印证了其市场热度。

产能提升，交付目标明确

为了满足不断增长的市场需求，小米汽车持续优化生产效率，并于6月启动双班生产模式。据悉，小米SU7的6月单月交付量有望突破1万台，继续刷新自身纪录。

展望未来，小米汽车表示，将继续加大产能投入，并积极拓展销售网络，预计到2024年底，销售服务网络将覆盖46个城市。同时，小米汽车还将加快产品创新，推出更多高品质智能电动汽车，为用户提供更加愉悦的出行体验。

小米SU7的成功表现，不仅展现了小米汽车在智能制造领域的强大实力，也为中国新能源汽车市场注入了新的活力。随着产品阵容的不断丰富和市场布局的持续拓展，小米汽车有望在未来取得更加亮眼的成绩。